伊朗战争暴露了这个全球最具影响力石油垄断联盟内部酝酿已久的矛盾 ，今年春天 ，面对史上最严重的石油供应冲击，内部矛盾彻底爆发。
如今 ，这个由全球主要产油国组成的最大联盟——石油输出国组织（OPEC） ，正面临生死存亡的考验 。
霍尔木兹海峡已逐步恢复通航，部分OPEC成员国急于大幅增产 ，弥补此前损失的产量与营收 。这重新点燃了围绕产量配额的陈年矛盾——此前正是配额争端 ，导致OPEC核心成员国阿联酋于今年4月正式退出该组织。
OPEC眼下正站在关键十字路口：要么维持联盟完整 、放任油价彻底崩盘；要么推高利润 、承担这个有着近70年历史的卡特尔组织分崩离析的风险 。
*矛盾根源是什么？*
今年春天，全球其他地区都在四处搜罗原油时 ，中东地区却面临原油产能过剩、库存积压的局面 。
唯一的问题在于：波斯湾沿岸的主要OPEC产油国 ，大多没办法把原油顺利送到客户手中。伊朗封锁海峡 、随后美军封锁霍尔木兹水道，直接锁住了全球五分之一的石油供应 。
多个OPEC成员国——尤其是伊朗 、伊拉克与科威特——别无选择，只能关停原油产能 ，等待通航恢复 。
如今海峡航运逐步回暖 ，产量配额争夺战已然打响。据悉，OPEC第二大产油国伊拉克很可能是下一个退出的国家 。伊拉克石油部长向彭博社表示 ，如果产量配额不出现大幅上调 ，伊拉克将不得不考虑是否继续留在OPEC 。
战事对伊拉克石油产量冲击最大：1-2月日均产量超450万桶，4-5月暴跌75% ，仅剩100万桶出头。彭博社报道称 ，伊拉克希望战后获得日均500万桶的产量配额，长期目标则是提升至日均700万桶。
资产管理公司Infrastructure Capital Advisors创始人兼首席执行官杰伊·哈特菲尔德表示：“原因很简单 ，他们急需资金！ ”
*沙特的两难困局*
最终的决定权掌握在沙特阿拉伯手中——它是OPEC最大成员国 ，对整个组织拥有绝对话语权 。
与伊拉克、科威特不同，沙特并不需要大幅增产 。该国通过输油管道将原油输送至另一侧的延布港 ，绕开霍尔木兹海峡 ，石油业务基本得以维持运转。
这让沙特得以通过红海出口原油，而伊拉克 、科威特的港口全部位于波斯湾，没有替代运输通道 。
战事期间 ，伊拉克与科威特原油产量暴跌 ，沙特的产量降幅不足40% 。
因此沙特并没有疯狂增产的动力，恰恰相反：如果全球需求尚未复苏就大幅增产 ，会在中东地区营收本就惨淡的时期 ，彻底压垮石油行业利润。
Pickering Energy Partners创始人兼首席投资官丹·皮克林表示：“当下往市场大量投放原油 、压低油价，完全是适得其反 。 ”
这也正是OPEC的明确态度：在与各成员国磋商期间 ，将审慎控制增产节奏 。上周末 ，包含俄罗斯及其他非OPEC产油国在内的OPEC+达成协议，仅同意日均增产18.8万桶 ，这是自3月以来第五次小幅渐进式增产。
*价格博弈逻辑*
即便OPEC全力开足产能（这本身就是复杂操作 ，且未必能顺利落地），大量原油也可能无处可去 。战事期间油价飙升、燃油短缺 ，导致石油需求大幅下滑 。目前需求尚未复苏 ，甚至可能永远回不到战前水平——尤其是中国与欧洲，今年春天都在大举推进能源电气化转型。
摩根大通全球大宗商品策略主管娜塔莎·卡涅娃指出：“被封锁的原油重新回流市场，但全球市场已经花了数月适应无海湾原油供应的运转模式 ，因此市场面临短期供应过剩的风险 。”
理论上需求应当存在：自3月战事爆发以来 ，全球石油供应锐减14亿桶，各国应急与商业石油储备大幅消耗 ，美国与中国的储备缺口尤其明显 ，后续需要补库 。但卡涅娃指出，补库更可能是2027年的事 ，而非2026年 ，两国政府都在观望油价走势再做决定。
航运数据机构Kpler测算，若OPEC大幅增产 ，将与海峡逐步解封释放的约9000万桶/日原油供应形成竞争。如果没有足够需求承接 ，油价可能暴跌 。凯投宏观高级气候与大宗商品经济学家基兰·汤普金斯表示，明年油价可能跌至60美元/桶 ，2028年或下探至50美元/桶 。
这对消费者是利好 ，但对卡特尔组织内的大型产油国而言却是坏消息。
*谁将成为赢家？*
OPEC内部裂痕不断加深，因此它有极强的动力维持联盟完整 。抱团协作才能帮助它在局势愈发动荡的地区应对快速变化的市场，同时抗衡日益强劲的竞争对手美国 。
但这个卡特尔组织并非第一次遭遇内部分裂危机。
汤普金斯指出：“伊拉克此前就多次提出产能提升目标 ，大多都没能落地 。但这一次 ，依然凸显出OPEC内部的凝聚力与产量约束正在瓦解 。 ”
这次史无前例的海峡封锁，可能让局势走向完全不同的结果 ，或将倒逼沙特做出最终抉择。
即便走到那一步 ，沙特依然有办法鱼与熊掌兼得：沙特可以同意大幅上调产量上限，同时自身大规模增产 ，直接把油价压到40美元区间——这个价位只有财力雄厚的沙特能扛住 。
麦格理集团全球油气策略师维卡斯·德维韦迪表示：“沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼完全可以放话：‘要是你们逼得太狠 ，那我们也增产，大家一起拼到价格见底 ，看看谁能扛得住 。’ ”
德维韦迪认为这并非概率最高的情景 ，但也绝非不可能发生。
他说：“如果我们从史上最严重的供应短缺，直接演变成历史性供应过剩 ，那实在是莫大的讽刺 。”
